TY - JOUR

T1 - Точность рыночных и опросных ожиданий в прогнозировании инфляции в России

AU - Прокопьева, Е. Л.

AU - Хорошилов, Матвей Сергеевич

N1 - Прокопьева, Е. Л. Точность рыночных и опросных ожиданий в прогнозировании инфляции в России / Е. Л. Прокопьева, М. С. Хорошилов // Journal of Applied Economic Research. – 2025. – Т. 24, № 4. – С. 1219-1248. – DOI 10.15826/vestnik.2025.24.4.040. – EDN DJUIVO.

PY - 2025

Y1 - 2025

N2 - Центральные банки используют показатели инфляционных ожиданий для прогнозирования инфляции и принятия решений в области денежно-кредитной политики. Информация об инфляционных ожиданиях доступна из опросов, новостных индексов и данных финансового рынка. Актуальность исследования обусловлена отсутствием консенсуса в научной литературе относительно наиболее эффективной метрики инфляционных ожиданий. Данное исследование нацелено на сравнение точности прогнозов, полученных с помощью ожиданий участников финансового рынка с ожиданиями фирм, потребителей и статистикой поисковых запросов по инфляционной тематике. Мы предполагаем, что включение рыночных ожиданий инфляции, измеренных через вмененную инфляцию по облигациям с индексируемым номиналом, в модель прогнозирования инфляции повышает её точность по сравнению с моделями, использующими альтернативные метрики. В работе реализован квартальный прогноз по новокейнсиансокой кривой Филлипса с использованием указанных выше переменных инфляционных ожиданий на российских данных за 11.2015-10.2024 гг. Применяется рекурсивная схема прогноза (расширяющееся окно). Результаты теста Диболда - Мариано демонстрируют, что все предложенные спецификации кривой Филлипса, кроме модели с ожиданиями потребителей, превосходят модель случайного блуждания в отсутствии внешних шоков (февраль 2022 г.). Модель на базе вмененной инфляции не уступает альтернативным метрикам и превосходит модель с ожиданиями потребителей. Наилучшую точность показали ожидания производителей и статистика запросов. Теоретические результаты исследования развивают методики оценки инфляционных ожиданий. Предложен оригинальный разностный метод, позволяющий выразить в явном виде ожидаемый темп роста цен с учетом особенностей ОФЗ с индексируемым номиналом Минфина РФ. На практическом уровне исследование позволяет ответить на актуальный для регулятора вопрос: чьим ожиданиям следует доверять больше. Перспективы дальнейших исследований включают синтез рыночных ожиданий путем построения структурных моделей, на базе более распространенных, чем ОФЗ-ИН финансовых инструментов, привязанных к реагирующей на инфляцию ключевой ставке Банка России.

AB - Центральные банки используют показатели инфляционных ожиданий для прогнозирования инфляции и принятия решений в области денежно-кредитной политики. Информация об инфляционных ожиданиях доступна из опросов, новостных индексов и данных финансового рынка. Актуальность исследования обусловлена отсутствием консенсуса в научной литературе относительно наиболее эффективной метрики инфляционных ожиданий. Данное исследование нацелено на сравнение точности прогнозов, полученных с помощью ожиданий участников финансового рынка с ожиданиями фирм, потребителей и статистикой поисковых запросов по инфляционной тематике. Мы предполагаем, что включение рыночных ожиданий инфляции, измеренных через вмененную инфляцию по облигациям с индексируемым номиналом, в модель прогнозирования инфляции повышает её точность по сравнению с моделями, использующими альтернативные метрики. В работе реализован квартальный прогноз по новокейнсиансокой кривой Филлипса с использованием указанных выше переменных инфляционных ожиданий на российских данных за 11.2015-10.2024 гг. Применяется рекурсивная схема прогноза (расширяющееся окно). Результаты теста Диболда - Мариано демонстрируют, что все предложенные спецификации кривой Филлипса, кроме модели с ожиданиями потребителей, превосходят модель случайного блуждания в отсутствии внешних шоков (февраль 2022 г.). Модель на базе вмененной инфляции не уступает альтернативным метрикам и превосходит модель с ожиданиями потребителей. Наилучшую точность показали ожидания производителей и статистика запросов. Теоретические результаты исследования развивают методики оценки инфляционных ожиданий. Предложен оригинальный разностный метод, позволяющий выразить в явном виде ожидаемый темп роста цен с учетом особенностей ОФЗ с индексируемым номиналом Минфина РФ. На практическом уровне исследование позволяет ответить на актуальный для регулятора вопрос: чьим ожиданиям следует доверять больше. Перспективы дальнейших исследований включают синтез рыночных ожиданий путем построения структурных моделей, на базе более распространенных, чем ОФЗ-ИН финансовых инструментов, привязанных к реагирующей на инфляцию ключевой ставке Банка России.

KW - ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ИНФЛЯЦИИ

KW - КРИВАЯ ФИЛИПСА

KW - ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ

KW - ВМЕНЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ

KW - ОЖИДАНИЯ УЧАСТНИКОВ ФИНАНСОВОГО РЫНКА

UR - https://www.elibrary.ru/item.asp?id=84221853

U2 - 10.15826/vestnik.2025.24.4.040

DO - 10.15826/vestnik.2025.24.4.040

M3 - статья

VL - 24

SP - 1219

EP - 1248

JO - Journal of applied economic research

JF - Journal of applied economic research

SN - 2712-7435

IS - 4

ER -